三大原因导致国际油价大跌

　　上周国际原油价格继续大跌，纽约原油和布伦特原油价格分别创出2年和4年新低。受其拖累，国内商品期货品种全线下跌，尤其是工业品跌幅更大。

　　三大原因导致国际油价大跌

　　上周五，纽约原油和布伦特原油均在盘中创下新低点，但在空头回补力量的影响下收盘出现微弱反弹，布伦特11月石油期货收高0.16美元，报每桶90.21美元，盘中触及88.11美元的2010年12月来最低。11月美国NYMEX原油期货收报每桶85.82美元，微升0.05美元，稍早触及2012年7月来最低的83.59美元。以今年六月份的高点算，布伦特原油最多已经跌去25美元/桶，纽约原油也已经跌去近22美元/桶。

　　市场人士分析，来自三方面的原因导致原油价格下跌。

　　其一是全球经济增速放缓。近期无论是中国还是美国、德国的经济数据均不尽如人意。上周国际货币基金组织(IMF)今年第三次下调全球经济成长预估，将2014年全球经济增长预期下调至3.3%，将2015年全球经济增长预期下调至3.8%。同时警告称，“欧元区核心经济体、日本和巴西等大型新兴市场国家或成长放缓。”

　　其二是供给增加。国际油价下跌并不会让产油国减少生产，相反是“越穷越生”。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至10月3日，美国商业原油库存为3.617亿桶，增加500万桶，增幅远高于市场预期的200万桶。上周美国原油日均产量达887万桶。

　　欧佩克石油输出国组织曾经讨论过减产保价，但世界最大石油出口商沙特阿拉伯国家石油公司于10月1号开始对所有出口产品降价。德银表示，此举意味着作为石油输出国组织中最重要的成员，沙特准备开打价格战，而非减产以减轻市场供应过剩的状况。花旗集团分析师认为，此举很可能进一步加剧油价下跌。

　　另外，由于欧美制裁俄罗斯，导致俄罗斯不得不增加石油产量来弥补经济缺口，俄罗斯原油产出接近前苏联解体以来最高水平。

　　其三是投机资金推波助澜。美国商品期货管理委员会最新统计，截至10月7日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1503764手，增加17908手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头293683手，比前一周减少2263手。其中多头增加8953手；空头增加11216手。法国兴业银行分析，市场中有非常大量的行权价为90美元的卖出期权，合约规模接近5000万桶，头寸非常大。随着油价跌破这些价位，投资者们被迫对冲这些头寸，进而加剧了跌势。

　　虽然上周五原油价格喘定，但分析师仍不看好后市，对期权合约的分析表明，期权交易员押注，至12月中旬，纽约原油有25%的概率跌至77.50美元/桶下方。

　　国内商品期货市场走势不佳

　　在原油价格下跌的影响下，上周国内商品期货市场也走势不佳。上周五塑料主力合约封于跌停板，全周下跌7.6%，其它化工品种也大幅下跌，PTA全周跌8.62%，PP跌6.65%，甲醇跌4.85%。

　　钢铁煤炭等期货品种则在前几周的大幅下挫后出现企稳迹象，但寻底之路仍然漫长。从库存方面来看，截至10月8日，全国钢材库存总量为1214.8万吨，较上周上升5.3%，结束持续30周的库存下降。这显示黄金周假期钢厂发货力度不减，但下游停工较多需求萎缩，库存量有阶段性增大，特别是市场缺货现象将得到明显的缓解，对反弹形成压制。

　　煤炭走势相比之下则稍显乐观。招商证券卢平认为，10月随着用煤旺季以及煤炭限产的双重叠加，控制进口政策启动，进口煤下降趋势将会延续，煤炭行业从严重供过于求恢复到供求均衡，煤价预期看涨。