“牽一發而動全身” 昌河重組引發“七角戀”

　　7月18日，隨著*ST昌河（600372）重組方案的正式敲定並復牌，討論了近三年的昌河股份重組一事終於塵埃落定。然而這並非結束，而隻是開始。作為中航汽車業務重整的序幕，昌河的本次重組牽一發而動全身，受它“牽連”的企業至少包括哈飛、東安動力、東風、鈴木、三菱和PSA。

　　根據本報記者上周掌握的最新消息，目前已經被剝離出上市公司的昌河汽車定位非常明確，即離開中航科工，直接歸屬於中國航空工業集團公司（簡稱：新中航）。另外，中航集團籌備組多位高層曾明確表示，新中航將會舉全集團之力做大做強汽車產業。因此，中航系內部人士上周向記者進一步透露，在繼昌河之后，身份類似的哈飛、東安動力也將會被中航科工剝離，並同樣直接歸屬到新中航。受此影響，此前一直希望和哈飛建立合資公司的東風將面臨出局，目前的最新消息是雙方的談判已經完全擱置。

　　就在上述四家中方企業格局發生變化的同時，另外三家跨國車企在華的戰略布局也將隨之而動，而且相似點都是有望強化和未來新中航的合作。這就意味著，隨著新中航汽車業務整合思路的逐漸明朗，上述幾家企業正在開始展開一場拉鋸的“七角戀”。

　　昌河—鈴木：雙方將深化合作

　　在此番“七角戀”中，牽連度最大的首推日本鈴木汽車。由於從1995年開始，鈴木汽車就開始與昌河汽車合資成立了注冊資金為3.118億美元的昌河鈴木。而此次昌河股份在出售汽車資產中也包括其持有的昌河鈴木41%的股權，因此在昌河汽車被新中航重新安置之后，雙方的合作關系將進入新階段。

　　昌河汽車董事長李耀在上周接受記者採訪時坦言，由於此次*ST昌河的資產置換隻是為昌河汽車換個“殼”而已，汽車仍舊是昌河汽車的主業，所以與鈴木公司的合作也將一如既往地進行，並在廣度和深度方面進一步加強。

　　“汽車產業是新中航集團確定的支柱產業之一。本次重組就是新中航集團在汽車產業發展戰略的重要一環，資產重組完成后，昌河汽車資產將直屬於新中航集團，中航集團將在政策上和資金上給予昌河汽車實質性的支持。”李耀表示，隨著新中航集團對汽車行業的重視和進一步支持、中日合作雙方利益的進一步趨同，和鈴木公司的合作將朝一個更好的方向發展。

　　昌河汽車銷售公司市場處處長王樹紅向記者透露說，在5月份，中日雙方已經達成了包括融資、生產線和新車型在內的協議。其中，已經決定在2010年投產的第四代鈴木全球戰略車型Splash在九江生產，其生產線前期准備已開始實施，明年有望建成，新車規劃產能不亞於北斗星，至少為6萬輛。王樹紅還表示，由於在新中航背景下，雙方合作力度更大，使得鈴木對昌河的產品和技術引進速度不斷加強，比如1.8排量利亞納新品研發，北斗星、浪迪等今后都有新品引進。此外，昌河鈴木的出口項目也取得鈴木公司的批准，而銷售公司主導權和國產化率等項目同樣取得了實質性的進展。

　　不過，上述消息鈴木方面拒絕証實。知情人士透露，在8月份鈴木汽車掌舵人鈴木修將會親臨江西，在一邊考察基地的同時，還要商談合資公司的中長期經營規劃。

　　昌河—哈飛：地位尋求平衡

　　同樣是中航科工下的整車企業，哈飛的實力明顯要比昌河高出一截。

　　然而實力上的差距不僅沒有在地位上體現，反而隨著昌河重組導致了兩者身份的再度失衡。根據昌河汽車董事長李耀的表述，資產重組完成后，昌河汽車資產將直屬於新中航集團。而為了重新尋找定位，中航內部人士告訴記者，新中航籌備組已經決定將把哈飛從中航科工系統中抽調出來。同樣放到新中航直屬的汽車事業部中，在完成整合后，哈飛的品牌以及擁有的供應、生產和銷售組織體系變化不大。但是在新中航支持“南北汽車”共同發展的策略中，為避免兩者汽車業務的重合可能會對業務內容進行調整。當然這種調整是否是合二為一目前沒有定論。

　　昌河—東安動力：存在打包上市可能

　　跟哈飛一樣，同樣隸屬於中航科工的東安動力在繼昌河重組后，也有望被新中航抽調出來。而在這些汽車業務全部剝離后，作為中航集團目前在香港上市的惟一的一隻股票，今后將從汽車股轉為航空股。這無疑給同為上市公司的東安動力今后的發展，提供了更多的想象空間。

　　汽車業務曾經是中航二集團的主營業務之一，其營業收入上的貢獻遠甚於飛機制造，在基本確定中航一、二集團合並的同時，中航二集團又拿出了汽車業務新的重組方案，這表明新中航今后不排除把汽車資產重新打包上市的可能，而這個途徑目前可能性最大的就是東安動力。

　　東安動力—三菱：戰略中心開始傾斜

　　三菱汽車為了謀求更大的發展，日前已經聞風而動，先下手與東安動力強化合作。根據6月26日雙方達成的協議，雙方計劃投資20億開發年產30萬套的自動變速器。而且，三菱汽車和三菱商事株式會社在合資公司中將佔21%的股比。

　　三菱汽車表示，在此次合作之前，三菱汽車曾向東安出資15.3%，並提供1.3L—2.0L汽油發動機以及5速手動變速器的相關技術轉讓。而另外一個發動機合資廠沈陽航天主要投產2L—2.4L的4G69和1.3L—1.6L的4A9汽車用發動機。分析人士認為，上述新的合作意味著今后三菱在華的戰略中心開始向中航傾斜。而且在鞏固發動機地位的首選之策后，三菱不排除與新中航存在更大范圍合作的可能。

　　東風—哈飛：改變合作形式

　　新中航做大做強汽車業務的決心，使得東風收購哈飛的計劃變得前途莫測。東風集團一位內部人士日前透露，東風哈飛合作的最終結果短期內難以揭曉，但兩者合作仍有希望，東風也將會全力爭取。

　　此前與中航科工的談判中，東風姿態一直較強硬，如要求控股哈飛，在出資金額上不肯讓步等，導致雙方談判籌碼未能達成一致，錯過時機。如今面對實力全面提升的新中航，東風在談判中的話語權將大打折扣。

　　新中航並未表示拒絕外來合作，這給東哈合作的走向留下懸念。對於東風而言，能否適當放低姿態，調整談判的籌碼，成為挽救這一合作的關鍵。

　　PSA—哈飛：鎖定商務車合作

　　新中航做大做強汽車業務，為PSA與哈飛的合作亮了綠燈。據透露，雙方合作仍將按原計劃進行，即以哈飛深圳基地作為雙方合資基礎，生產PSA的輕型商務車。

　　PSA和哈飛汽車的相關人士均表示，雙方的合資談判一直沒有中斷，且雙方合作將不會有東風介入，深圳工廠僅僅是PSA和哈飛雙方的合資工廠，而非神龍的第三工廠所在地。

　　在與PSA的對等合資以及被東風收購這兩種形式之間，哈飛明顯更傾向前者。對於PSA而言，與哈飛合資生產輕型商務車，有助於其完善在華產品線，但對於在華總體銷量提升，幫助有限。

　　無論如何，神龍汽車都是PSA在華的戰略重心，PSA也會明確與東風和哈飛這兩個伙伴的合作方向。但在哈飛問題上，PSA和東風顯然有過爭執，如何平衡與哈飛以及與東風的關系，成為PSA日后的重要工作。 (魏學珍 尹蔚)